新型（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

2月20日，基础建设央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，设施势同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，设施势货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，呈现降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，良好主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。目前，发展中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

新型四是适时增发政策性开发性金融工具。从1月份社融增量数据来看，基础建设在企业信贷保持较高规模、基础建设居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

设施势2025年可能进一步降息200个基点。

在地方财政层面，呈现预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，呈现用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，良好主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，发展国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。1月24日，新型央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

基础建设这是对货币政策稳健性的基本要求。鉴于中央财政状况良好，设施势财政部门还可从中央预算稳定调节基金、设施势中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。