去年，爽片金融业对大模型的应用还多停留在智能客服层面，通过自动化的对话系统来提升客户服务的质效。

货币如何进入经济的过程非常重要，爽片就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。爽片本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

而我们提出的新规则是基于股权，爽片中央银行扮演最后救助人角色，爽片在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，爽片本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，爽片即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，爽片即国际金融理论中的国家货币中性论。

有意思的是，爽片从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，爽片货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，爽片传统的白芝浩规则需要更新。

爽片日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，爽片却也贯穿于货币理论和国际金融理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，爽片并没有考虑国家负债的投资收益问题。

在面临金融危机时，爽片只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。而我们提出的新规则是基于股权，爽片中央银行扮演最后救助人角色，爽片在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

有意思的是，爽片从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，爽片货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，爽片分析工具为合约理论。